在美联储新任主席沃什首次议息会议释放鹰派信号后 ，市场对美国长期利率前景的担忧有所升温 。根据Markets Pulse的最新调查，多数受访者预计美国30年期国债收益率将在年底前重新升破5% ，反映出投资者对于通胀持续性以及美联储政策路径的不确定性 。
调查显示 ，在101名受访市场人士中，有57%预计30年期美债收益率将在今年年底达到或超过5%。此前 ，受美伊冲突引发的油价飙升影响 ，该收益率于上月一度突破5%，创下近20年来高位 。目前，30年期美债收益率约为4.9% 。
值得注意的是 ，30年期美债收益率上一次突破5%还是在2023年 ，当时美联储大幅加息以应对高通胀。此外，在特朗普政府去年推出新一轮关税政策后 ，长期国债收益率也曾短暂站上5% ，随后有所回落 。
本周，美联储维持利率不变 ，但沃什在其首次议息会议后的新闻发布会上重申 ，美联储将继续以恢复价格稳定为首要目标，并明确表示不会重新审视2%的长期通胀目标 。
与此同时 ，美联储公布的最新利率预测显示 ，18位决策官员中有9位预计今年至少加息一次，其中6位预计至少加息两次。这一结果进一步强化了市场对于未来货币政策趋紧的预期。
分析人士认为 ，美联储的鹰派立场在一定程度上缓解了长期债券市场对于“容忍更高通胀 ”的担忧 。汇丰证券美国利率策略师Dhiraj Narula表示 ，沃什明确捍卫2%通胀目标，有助于消除市场对于美联储可能接受更高通胀水平的担忧，从而避免长期通胀预期失控 。
不过 ，市场仍担心此前美伊冲突带来的能源价格上涨正在逐步向实体经济传导。随着企业将更高的能源成本转嫁给消费者 ，美国通胀压力短期内可能继续维持高位，这也意味着长期国债收益率仍面临上行压力 。
在利率预期升温背景下 ，美元成为市场最看好的受益资产之一 。调查显示 ，超过四成受访者认为，美元将是加息预期升温的最大赢家。随着美国国债收益率持续上升 ，全球投资者配置美元资产的意愿明显增强 。周四美元继续上涨 ，创下自3月底以来最大两日涨幅 。
荷兰合作银行外汇策略主管Jane Foley表示，美联储释放的鹰派信号完全抵消了美伊和平协议对美元带来的利空影响。“美元因美联储鹰派立场而走强 ，压倒了其他负面因素带来的压力 ， ”她表示，“只要美国经济数据继续保持韧性 ，美元仍有进一步上涨空间 。”
彭博策略师Brendan Fagan也指出 ，在经济增长保持稳健的情况下，“更高利率维持更长时间 ”叠加通胀预期上调，构成了支持美元上涨的理想环境 。
与此同时 ，市场对于股债关系的判断也正在发生变化。调查显示 ，投资者预计今年剩余时间内，标普500指数与两年期美国国债收益率之间的正相关关系将重新出现 ，即两者有望朝着相同方向运行 。不过 ，对于未来究竟是股市上涨还是债券收益率回落，市场内部仍存在明显分歧 。
目前 ，标普500指数与两年期美债收益率之间的相关性已接近过去十年来最负水平 ，意味着两类资产近期走势基本相反。
Monex外汇交易员Andrew Hazlett表示，经历了美伊冲突引发的剧烈波动后 ，市场情绪已显现疲态。如果本周达成的美伊和平协议能够持续生效 ，那么未来市场定价逻辑将重新回归利率和央行政策本身 。“市场已经被近期的波动折腾得相当疲惫， ”Hazlett表示 ，“如果中东局势保持稳定 ，利率和央行政策很可能重新成为主导市场走势的核心因素 。”
