德意志银行分析：美国与欧洲紧张关系对欧元影响有限

德意志银行策略师指出 ，尽管美国总统特朗普就格陵兰问题对欧洲各国重启贸易威胁
，但考虑到美国对欧洲资本的依赖，欧元所受冲击可能受限。

德银全球外汇研究主管乔治·萨拉维诺斯在报告中提到 ，欧洲作为美国最大债主
，持有总值8万亿美元的美国债券与股票，规模接近全球其他地区总持仓的两倍 。

他强调 ，"当西方联盟的地缘经济稳定遭遇根本性动摇时，欧洲是否还愿意继续扮演这一角色将被打上问号
，"并指出近日事态可能进一步推动美元资产配置的再平衡
。

德银分析师警告，在西方联盟地缘经济稳定遭遇根本性动摇之际 ，欧洲投资者持续配置美元资产的意愿可能消退。丹麦养老基金近期已启动资金回流并削减美元敞口
，这一趋势可能在全欧洲加速蔓延 。

分析特别指出，在美国中期选举临近的敏感时期 ，欧洲可能握有潜在杠杆——当前美国政府核心关切在于抑制通胀与国债收益率
，而欧洲在这两个领域恰恰具备影响力
。

萨拉维诺斯分析称，特朗普就格陵兰问题对欧洲加征新关税 ，反而可能催化欧洲政治凝聚力的提升
，这意味着本周欧元兑美元的贬值压力或难持续。他特别强调，未来几日需密切关注欧盟会否启动"反胁迫工具"——据匿名政府人士透露 ，法国总统马克龙将正式提出此项请求 。

"美国净国际投资头寸已跌至创纪录的负值极值
，欧美金融市场的相互依存度正处于历史高点，"萨拉维诺斯警示道 ，"相比贸易流动，资本的武器化才是当前对市场最具颠覆性的威胁。"

欧洲持有美国资产 总值（万亿美元） 债券与股票 8